Створюємо чесний Форекс

У сучасної людини слово «форекс» неодмінно асоціюється з несхвальними епітетами, самий нешкідливий з яких - «казино». За змістом саме «казино» найкраще відображає суть предмета: гравці форекс роблять ставки на зростання або падіння котирувань фінансових інструментів, віддаючи частину своїх грошей у вигляді комісії за операції. Інші негативні порівняння здебільшого викликані некомпетентністю і жадібністю учасників цього сегмента індустрії розваг, які стають жертвами численних паразитуючих на ньому ділків.

Тим не менш, є одна фундаментальна властивість роздрібного форекса - конфлікт інтересів гравця і брокера (який, до речі, досить рідко проявляється в реальному житті). Навіть якщо ви знайдете так званого «чесного» брокера форекс, що виводить угоди на ринок, то ситуація буде ще гірше: він просто згодує вас більш великому гравцеві, додавши накладних витрат на операції і збільшивши ризики.

Ця стаття розповість про спосіб усунути конфлікт інтересів в будь-якій окремо взятій форекс-компанії. На перший погляд цей спосіб виглядає ще більш порочно, ніж самий кухонний форекс, але по факту це реальна можливість вирішити проблему в принципі і дати гравцеві шанс виграти чесно.

Конфлікт інтересів

Якщо ви гравець на форексі, то в загальному випадку по протилежну вам сторону ігрового столу сидить інший гравець, який повністю володіє ситуацією, залишаючи за собою право, зокрема, забрати всі ваші гроші без пояснення причин. Причому всі ваші гроші, що лежать перед вами на гральному столі, а не тільки ті, що беруть участь в угоді в даний момент. Починаючи гру в форекс, ви погоджуєтеся з таким станом речей, підписуючи Регламент, інакше вам не дадуть відкрити рахунок у брокера.

Подібну несправедливість в стародавні часи придумали форекс-брокери, щоб боротися з невеликими групами шахраїв, які використовували дірки в інфраструктурі брокерів, щоб отримувати прибуток неторговими способами, наприклад, використовуючи запізнювання котирувань в платформі брокера. Кошти підозрюваних у шахрайстві миттєво заморожувалися і вивести їх було практично неможливо.

Навіть якщо ви супер-трейдер, здатний заробляти, а ваш брокер чесний і все виводить на постачальника ліквідності, то ваше щастя не триватиме довго - міфічний (як правило, безіменний) постачальник ліквідності вчинить з вами набагато більш жорстоко, ніж «рідний» брокер.

Оскільки брокер має справу з великою кількістю клієнтів, він застосовує деякі автоматичні способи непрямої фільтрації клієнтів і занесення їх до чорного списку. Технології ці постійно змінюються, але ще кілька років тому одним із критеріїв було систематичне отримання клієнтом прибутку і особливо виведення його.

Мені доводилося потрапляти в такий чорний список у різних брокерів, після чого спред персонально для мене збільшувався в 2 рази, а коли це не допомагало, то ще в 2 рази. Тобто, за руку мене не ловили (бо я торгую виключно відкладеними ордерами, що не дозволяє використовувати інфраструктурні вразливості брокера), але сам факт неодноразового виведення прибутку ніби казав брокеру: стабільна прибуткова торгівля неможлива, значить ця людина - шахраїв.

Зрозуміло, якщо брокер бачить, що якийсь клієнт створює ризик для «плану з нетто» поточного місяця, навіть не користуючись шахрайськими способами, то у брокера виникає спокуса реалізувати свою перевагу і забрати у клієнта частину прибутку під яким-небудь приводом.

Ліричний відступ

Якщо дозволите, невеликий відступ про форекс як бізнес, тобто засіб заробляння грошей. Мені доводилося вести і звичайний бізнес, і в іншому бізнесі не менше бруду і обману, не кажучи вже про те, що заробити щось без самовіддачі, терпіння і везіння - просто неможливо. Після того, як один ФГУП виставив нас з орендованого приміщення, прикривши нашу компанію, всі форекс-прохіндеї здаються безневинними діточками.

А форекс - це просто високотехнологічний бізнес, як і будь-які інші технологічні бізнеси, де всі методи збагачення хороші. Просто з іміджем йому не пощастило, але це можна виправити.

У наше століття, коли всього повно і людей потрібно хоч чимось зайняти, форекс - хороший засіб розім'яти мозок і дізнатися багато нового, в тому числі зі сфери всіляких технологій.

Передумови

Зараз майже всі брокери в тій чи іншій формі реалізували ПАММ-рахунки - публічні рахунки, в яких може брати участь будь-хто, приєднавши свою суму до суми рахунку і отримуючи частину прибутку, пропорційну своїм вкладенням. З моменту появи ПАММ-рахунків було безліч жартів, що добре було б отримати можливість не тільки купувати частку в ПАММ-рахунку, але і «шортити» її - робити ставку на те, що ПАММ-рахунок програє частину грошей.

Це цинічне припущення при найближчому розгляді виглядає зовсім не так зло, якщо порівнювати з тим, як зараз працює переважна більшість форекс-брокерів, застосовуючи внутрішні політики управління ризиками. Так-так, такі політики є (хто б вам що авторитетно не заявляв) і вони визначають порядок хеджування і частку ризику, яку брокер приймає на себе для отримання додаткового прибутку.

Насправді, якщо новачок закинув в топку форекса 300 доларів, то найімовірніше він втратить їх вже через кілька угод. Який сенс заморочуватися з виведенням цієї дрібниці на постачальників ліквідності, якщо можна просто прийняти на себе ризик, що він щось там випадково запрацює? Навіть якщо заробить, то інші встигнуть за цей час програти в рази більше.

Приклад з життя.

У січні 2012 року я почав працювати з публічним рахунком в 315 доларів, а через півтора року у мене в управлінні було 2.5 млн доларів, з яких понад півмільйона були чистим прибутком. Таке буває вкрай рідко, і в таких випадках ніякий брокер не стане церемонитися, якщо ви захочете покинути казино з виграшем. Я захотів покинути, мій брокер не став церемонитися. Був скандал. І тим не менш, я з ним працюю досі - спрацювалися, уживаємося.

Отже, чесний форекс можна організувати, якщо дати можливість одним гравцям приймати на себе ризики, що інші опиняться у виграші, як це роблять зараз форекс-брокери. Це поставить всіх гравців в однакові умови, що виключає конфлікт інтересів слабкого з сильним. У цьому випадку будь-який трейдер зможе опинитися в шкурі брокера і перевірити, наскільки вигідно брати на себе подібний ризик.

Нижче описана одна зі схем реалізації чесного форекса, що передбачає мінімальне втручання в інфраструктуру брокера.

Терміни

Хеджування - виконання зобов'язань з формальної купівлі та продажу фінансового інструменту без здійснення реальних конверсійних операцій.

ПАММ - рахунок, публічний чи ні, доступний для хеджування.

Пай - частина депозиту ПАММу, кратна деякому значенню, наприклад, 100 одиниць валюти рахунку.

Інвестор - учасник процесу, що гарантує виконання торгових заявок ПАММу, і відображає на своєму балансі його фінансовий результат, за вирахуванням традиційних накладних витрат (спреда і комісії).

Гарантійна сума - межа фінансової відповідальності Інвестора за невиконання реальних торгових операцій ПАММу.

Рівень Stop-out - мінімальний залишок Гарантійної суми, при якому припиняється хеджування і ПАММ переводиться в режим здійснення реальних торгових операцій.

Ролловер - підбиття проміжних підсумків торгівлі, що проводиться регулярно, в момент якого проводяться неторговельні операції ПАММу (введення-виведення коштів) і перерахунок часток Інвесторів.

Дилінговий центр (ДЦ) - ваш посередник на валютному ринку, який дає вам можливість маржинальної торгівлі (спекулятивні операції з кредитним плечем).

Ідея

Інвестор, хеджуючи ПАММ, фактично здійснює дзеркальні угоди, копіюючи торгівлю ПАММу «навпаки». Психологія трейдерів і наявність кредитного плеча передбачають успішність такої поведінки, проте деяка частина трейдерів буде неминуче (нехай і тимчасово) вигравати великі суми, що несе певний фінансовий ризик для Інвестора.

За статистикою великого брокера, в кожен довільно взятий квартал приблизно 67% трейдерів програють більше коштів, ніж платять комісії з торгівлі. При цьому їх загальний чистий програш, без урахування комісії, в півтора рази більше, ніж чистий виграш інших 33%. Крім того відомо, що всього близько 13% трейдерів генерують комісії більше, ніж їх чистий виграш.

Безумовно, хеджування не гарантує доходу Інвестора і позиціонується тільки як додатковий сервіс серед інших спекулятивних можливостей, що надаються індустрією. Інтерес ДЦ тут - подвоєна комісія з хеджованого ПАММу.

Загальні положення

Виконання ордерів для хеджованого рахунку відбувається за індикативними котируваннями торгованого інструменту, при цьому застосовуються фіксований спред і комісія (далі - Комісія), встановлені в дилінговому центрі (ДЦ) для даного інструменту.

Інвестор робить ставку в розмірі Гарантійної суми, що заробіток на ПАММе не перевищить значення цієї суми. Однак при цьому враховується тільки ймовірнісний результат торгівлі, без впливу накладних витрат - Комісії ДЦ. Витрати на Комісії ДЦ оплачує Інвестор за рахунок тієї ж Гарантійної суми.

Нарахування Swap в силу своєї природи не є комісією ДЦ. Виключити нарахування Swap не можна (це дасть можливість арбітражу на Swap), тому його фінансовий результат в даному випадку вважається результатом торгових операцій ПАММу.

Приклад роботи

На малюнку зображено простий випадок: інвестор грає проти трейдера, ставлячи 300 доларів в надії отримати майже 100 доларів - депозит ПАММу.

З графіка видно, що в якийсь момент трейдер отримав прибуток в 157%, а потім майже все програв - випадок досить типовий (втрати - 95% депозиту).

Інвестор у підсумку отримав плюсом 82 долари, в ПАММі залишилося 5 доларів і 13 доларів пішло в ДЦ у вигляді комісій.

Також на графіку показано рівень Stop-out для Інвестора (тут - 20%). Якби ціна паю дійшла до цього рівня, то Інвестор втратив би більше 80% своєї ставки. Момент мінімального запасу міцності Інвестора вказаний на малюнку червоними стрілками.

Ще на графіку видно суму комісії наростаючим підсумком, за нею Інвестор може зробити висновок, чи не помилився він з вибором, і вчасно вийти з гри, якщо трейдер генерує величезну комісію і грамотно контролює ризик.

Трейдер наторгував майже цілий лот (обсяг вказаний в лотах по 0.01), що досить багато для стодоларового депозиту. Кредитне плече було від 9 до 72, середнє - 33. При комісії 14 USD з лоту (спред + комісія з обороту) можна бачити, який вплив цієї комісії на заробіток Інвестора.

Тут наведено найпростіший випадок, тільки щоб популярніше пояснити загальну ідею. Інвестор міг би увійти не з самого початку роботи ПАММу, міг зашортити ПАММ не на всю суму, міг усереднюватися і частково виводити інвестиції; Інвесторів могло бути кілька; також на ПАММ могли надходити додаткові суми, могли траплятися висновки коштів і ще багато всякого - як все це прораховувати написано нижче в прихованому тексті.

Логіка розподілу паїв, купівля та продаж паїв

При створенні ПАММу його депозит умовно ділиться на паї (по 100 одиниць депозиту). Кількість паїв може бути дробовою: у ПАММі з депозитом 450 USD вийде 4,5 паю.

Інвестору пропонується купити паї за їх актуальною вартістю (вартість паю буде змінюватися за результатами робота ПАММу).

Інвестор бачить кількість доступних для покупки паїв, вказує кількість купованих ним паїв і Гарантійну суму - це будуть, відповідно, покрита ним частка депозиту і обмеження сумарного ризику з цього покриття. Мінімальна сума інвестиції при цьому дорівнює кількості купованих паїв, помноженій на вартість паю. Максимальна сума інвестиції не обмежена.

Гарантійну суму для куплених паїв можна збільшити на довільне значення в найближчий ролловер, купивши неотрицательное кількість паїв. Гарантійна сума розподіляється за купленими паями пропорційно їх вартості.

Інвесторів може бути кілька, і вони розбирають таким чином всі паї ПАММу або тільки частину їх, отримуючи кожен свою частку.

Якщо вільних до продажу паїв немає, Інвестор може залишити заявку на купівлю паїв у міру їх появи, вказавши необхідну кількість паїв і гарантійну суму. Такі заявки виконуються в порядку їх надходження.

Додаткові паї з'являються на ПАММі в наступних випадках:

• поповнення ПАММу засобами ззовні;
• продаж куплених раніше паїв іншим Інвестором;
• вихід Інвестора по вичерпанні його гарантійної суми (Stop-out).

При продажу паїв ПАММу Інвестор повинен вказати кількість паїв, що продаються; Гарантійна сума буде зменшена пропорційно кількості проданих паїв. Можливо також зменшити Гарантійну суму, при цьому мінімальне значення залишку Гарантійної суми дорівнює кількості куплених паїв, помноженій на вартість паю.

Часткове хеджування позиції

У разі, коли не всі паї ПАММу розкуплені Інвесторами, ордери такого ПАММу виконуються частково на зовнішньому контрагенті (постачальнику ліквідності, далі - LP), а частково - хеджуються всередині ДЦ, покриті Гарантійною сумою Інвесторів. Це розбиття проводиться пропорційно частці розкуплених паїв ПАММу з округленням позиції до мінімального лота в бік внутрішнього виконання.

Наприклад, якщо ПАММ розбитий на 2 паю, і при цьому Інвестором куплений тільки один пай, то ордер з мінімально допустимим лотом буде весь хеджирований коштами Інвестора.

Інший приклад: якщо ПАММ розбитий на 3 паї, і при цьому Інвестором куплений тільки один пай, то ордер з мінімальним лотом буде весь виконаний на LP.

Оскільки розрахунок хеджованої позиції ведеться на кожен ордер, а не на сумарну позицію, то при роботі мінімальним лотом у наведених вище прикладах виконання всіх ордерів буде вестися або тільки внутрішнім хеджуванням (перший приклад), або тільки на LP (другий приклад). Інвестор повинен усвідомити і прийняти такі умови.

Організація рахунків і взаєморозрахунків

Організація торговельних рахунків і виконання ордерів

Фізично організувати схему хеджування можна за допомогою додаткових рахунків, на які будуть копіюватися ордери з обсягами, пропорційними хеджованій і нехеджованій частці ПАММу.

Варіантів реалізації хеджування безліч, але пропонована нижче конфігурація обрана для мінімізації втручання в існуючу платформу і скорочення загальних зусиль з розробки. Запрограмувати це щастя можна за пару людино-місяців роботи.

Всі додаткові рахунки, для простоти спостереження, повинні бути приховані від Інвесторів і керуючого ПАММу. Всього знадобиться три типи додаткових рахунків:

• Реальний рахунок для виконання на LP нехеджованої частки позицій;
• Віртуальний рахунок для виконання хеджованих позицій по індикативних котируваннях;
• Дзеркальний віртуальний рахунок для зворотних хеджованих позицій (рахунок Інвесторів).

Торгові накази основного ПАММу отримуватимуть виконання за усередненими цінами з двох різних джерел: фактична ціна виконання LP на Реальному рахунку і ідеальна ціна за індикативними котируваннями на Віртуальному рахунку.

Дзеркальний рахунок служить для імітації гри Інвесторів проти ПАММу, що також дає автоматичний облік впливу комісій на результат інвестування (вкладення Інвесторів зменшуються на суму комісій, незалежно від того, заробив ПАММ або програв).

Приклад:

ПАММ з депозитом 10000 USD розбитий на 100 паїв, з яких 30 розкуплені Інвесторами.

Відкладений ордер BUYSTOP 0,77 лота EURUSD за ціною 1,37550 буде скопійований на Реальний рахунок як BUYSTOP 0,53 (0,77/100 * 70 = 0,539), на Віртуальний як BUYSTOP 0,24 і на Дзеркальний як SELLSTOP 0,24.

Далі, припустимо, ціна виконання LP вийшла 1,37557. За індикативними котируваннями ціна виконання так і буде 1,37550. У цьому випадку усереднена ціна виконання на основному ПАММі буде (1,37557 * 70 + 1,37550 * 30 )/100 = 1,375549 = 1,37555.

Особливість Дзеркального рахунку полягає в тому, що нарахування Swap на ньому необхідно коригувати, приймаючи їх рівними нарахуванням Swap Віртуального рахунку, але з протилежним знаком. Таким чином, Інвестор буде заробляти на Swap, як би надаючи кредит керуючому ПАММу (реально так воно і є).

Увага! Враховуючи логіку часткового хеджування, в деяких ситуаціях Інвестор може використовувати більше кредитне плече, ніж хеджується ПАММу.

У випадку, коли Інвестори купили всі паї ПАММу, торгівля ведеться тільки на двох рахунках - Віртуальному (точна копія ПАММу) і Дзеркальному. Виходить якийсь академічний форекс, що працює з ідеальним виконанням всередині безперервної торгової сесії.

Налаштування позиції хеджування

За результатами ролловера може знадобитися відрегулювати розмір хеджованої позиції пропорційно частці куплених Інвесторами паїв. Всі відкриті ордери послідовно коригуються (відбувається відкриття нових ордерів або часткове закриття існуючих) за правилами розрахунку часткового хеджування.

Спочатку коригується ордер на Віртуальному рахунку за індикативною ціною, потім ордер Реального рахунку за ціною LP, після чого коригується ордер Дзеркального рахунку за ціною LP з різницею в спред.

Приклад (для фіксованого спреду індикативних котирувань 0,00005):

Спочатку Інвесторами куплено 60 паїв зі 100. Угода ПАММа BUY 1,00 EURUSD розділена як BUY 0,40 на Реальному рахунку, BUY 0,60 на Віртуальному і SELL 0,60 на Дзеркальному рахунку.

Далі, Інвестори продали 10 паїв, і тепер хеджувати потрібно 50% обсягу ордерів. Отже, буде відкрито ще BUY 0,10 на Реальному рахунку і частково закрито BUY 0,10 на Віртуальному і SELL 0,10 на Дзеркальному рахунку. Припустимо, ціна виконання BUY 0,10 на Реальному рахунку вийшла Ask 1,37810 при індикативній ціні Bid 1,37795, тоді часткове закриття ордера BUY 0,10 на Віртуальному рахунку відбудеться за ціною Bid 1,37795 і закриття ордера SELL 0,10 на Дзеркальному рахунку виконається за ціною 1,37815.

Таким чином, операції з купівлі або продажу нехеджованих паїв обходяться Інвесторам в спред і можливі втрати при виконанні на LP, але зате ці дії повністю прозорі для основного ПАММу.

Ролловер

Ролловер проводиться після закінчення операцій введення/висновку основного ПАММу. В ході розрахунку ролловера проводяться операції поповнення і зняття на рахунках Інвесторів, перерахунок їх часток в ПАММе, а також розрахунок найближчих рівнів Stop-out.

Вихідні дані для розрахунку:

• Баланс Дзеркального рахунку, Z;
• Вартість 1 паю ПАММу, Share;
• Кількість паїв, Shares.

Регістри для обліку коштів Інвесторів у розрізі кожного ПАММу:

• Баланс Дзеркального рахунку з минулого ролловера, Z ";
• Кількість куплених паїв, S [i];
• Залишок Гарантійної суми, B [i];
• Заявки Інвесторів на купівлю і продаж паїв, S'[ i];
• Гарантійні суми в забезпечення заявок на купівлю паїв, B "[i];
• Рівень ціни паю ПАММу для спрацювання Stop-out, O [i]
• Тимчасовий регістр для зручності регулювання хеджованої частки, B «» [i].

Де i = 1.. n, n - кількість Інвесторів даного ПАММу.

Під час продажу паїв та зменшення гарантійної суми може бути або S «[i] < 0, що означає продаж паїв, або B» [i] < 0, що означає зменшення гарантійної суми.

Порядок розрахунків:

1. Перерахунок балансів Інвесторських рахунків

Для кожного i: B [i] = B [i] + (Z - Z ")/^ S [1.. n] * S [i] (виділяємо частку Інвестора від прибутку).

2. Збереження балансу поточного ролловера

Z’ = Z.

3. Обробка заявок Інвесторів на продаж паїв

Для кожного i:

B «» [i] = B [i] (запам'ятаємо баланс Інвестора в тимчасовому регістрі);

якщо S "[i] < 0 (продаж паїв), то

B [i] = B [i ]/S [i] * (S [i] + S "[i]) (пропорційно зменшене значення Гарантійної суми);

S [i] = S [i] + S "[i] (нова кількість куплених паїв);

S "[i] = 0 (видалення виконаної заявки).

якщо B "[i] < 0 (зменшення гарантійної суми), то

B [i] = Max (B [i] + B "[i], Min (S [i] * Share, B [i])) (мінімально допустима Гарантійна сума дорівнює S [i] * Share, і ця умова не повинна бути порушена в результаті операції);

B "[i] = 0 (видалення виконаної заявки незалежно від фактичної суми виведення).

4. Обчислення кількості доступних паїв (FreeShares)

FreeShares = Shares - ^ S [1.. n] (загальна кількість паїв ПАММу за вирахуванням проданих паїв).

5. Обробка заявок Інвесторів на покупку паїв (в порядку черговості подачі заявок)

Для кожного i: якщо S «[i] > 0 або B» [i] > 0, то

S "[i] = Max (S" [i], B "[i ]/Share) (перевірка, чи вистачить для купівлі зазначеного покриття)

S [i] = S [i] + Min (FreeShares, S "[i]) (загальна кількість куплених Інвестором паїв);

B [i] = B [i] + B "[i ]/S" [i] * Min (FreeShares, S "[i]) (нова гарантійна сума);

B «[i] = B» [i ]/S «[i] * Max (0, S» [i] - FreeShares) (залишок Гарантійної суми заявки);

S «[i] = Max (0, S» [i] - FreeShares) (невиконаний залишок заявки);

FreeShares = Shares - ^ S [1.. n] (перерахунок залишку доступних паїв).

6. Розрахунок сум до виведення на особові рахунки Інвесторів

Для кожного i: B "" [i] = B [i] - B "" [i] (від "ємне значення - висновок, позитивне - поповнення).

7. Перевірка необхідності коригування позиції за результатами купівлі та продажу паїв; якщо позиція була скоригована, то слід ще раз виконати пункти 1 і 2.

8. Виведення сум B «» [i] на особові рахунки Інвесторів з відповідним зменшенням B [i]

Для кожного i: B [i] = B [i] + B «» [i] (сума B «» [i] зі зворотним знаком зараховується на особовий рахунок).

9. Розрахунок рівнів Stop-out для Інвесторів: залишок Гарантійної суми на кожен куплений пай повинен перевищувати певний відсоток від вартості паю (наприклад, 20%)

Для кожного i: O [i] = (Share + B [i ]/S [i] )/100 * (100 - StopOut) (StopOut - рівень Stop-out, в%).

Stop-out

При досягненні ціною паю рівня Stop-out для якого-небудь з Інвесторів відбувається негайний примусовий продаж всіх паїв, куплених цим Інвестором в цьому ПАММе. Операція продажу та перерозподілу паїв проводиться за правилами розрахунків Ролловера, але виконується поза графіком ролловерів.

У пропонованій реалізації при розрахунку рівнів Stop-out не використовується значення кредитного плеча для кожного Інвестора, але стандартний механізм Stop-out спрацьовує для всього Дзеркального рахунку. Інвестор повинен прийняти пов'язані з цим ризики.

Моніторинг

Інвестор, який купив деяку кількість паїв і вніс кошти на покриття виграшу ПАММу, повинен бачити в моніторингу цього ПАММу такі дані:

1. ціну паю;
2. сумарну Комісію ДЦ (наростаючим підсумком за весь час роботи ПАММу);
3. поточне значення залишку коштів Гарантійної суми (баланс Дзеркального рахунку);
4. рівень Stop-out (ціну паю) для своїх інвестицій.

Значення 1 і 2 однакові в загальному моніторингу для всіх Інвесторів, значення 3 і 4 відображаються індивідуально в особистому кабінеті кожного Інвестора.

Наостанок я б хотів, щоб ви задумалися, чому подібна схема ніколи не застосовується брокерами, навіть тими, хто, нібито, «все виводять на ринок» і не мають конфлікту інтересів?

Це буде чесна гра на котируваннях валют, а не атракціон «Гра в форекс», який в нинішніх умовах майже не залишає шансів простим клієнтам брокера.

Тобто, позиція такого ПАММу не буде виводитися на ринок, доки сума його заробітку покривається «внеском» інвестора. З ліквідації рахунку (закінчення торгового інтервалу) інвестор отримає:

а) весь програш ПАММу за вирахуванням витрат на операції (спред, своп, комісія)

б) мінус 80 - 100% на інвестиційному рахунку, якщо заробіток керуючого в якийсь момент перевищить надане покриття

У разі загрози виникнення варіанту б) інвестор може усереднитися, довнісши кошти, або ж дати можливість збагатитися наступному бажаючому в черзі (коли його настигне Stop-out).

Плюси пропонованого нововведення:

+ Керуючий: проскальзувань немає, торгівля строго за індикативними котируваннями (крім гепів на вихідних);

+ Інвестору: багатий вибір ПАММів для інвестування (можна вибирати з тисяч рахунків з будь-якою історією, а не тільки з дюжини кращих, як зараз);

+ ДЦ: новий напрямок в бізнесі і подвійний-четверний прибуток з оборотів (всю комісію буде отримувати ДЦ, не ділячись з LP);

+ Всім: відсутність конфлікту інтересів з ДЦ; циркуляція грошей всередині компанії, без необхідності годувати постачальників ліквідності.

Я звертався з цим питанням до різних брокерів і ніде не отримав чіткої відповіді, одні відмовки, на кшталт «всі програмісти зараз зайняті». Між тим, ця схема дозволяє отримати в 2 рази більше комісії з оборотів, що повинно бути дуже цікаво брокерам, які позиціонують себе як повністю ринкові. Прямо зараз, на наших очах формується і міцніє один з таких брокерів, і, можливо, нам ще пощастить побачити в ньому чесний форекс, хто знає...